хе хе))
Мое имхо в копилку
1) Если у кого то есть деньги на бирже или в паях.
Если в паях вспомнить про структуру формирования дополнительного капитала, если под залог акций брались кредиты, то такие компании могут накрыться медным тазом, так что деньги из паев таких компаний лучше выводить.
Если у вас акции скорее всего какого нибудь ВТБ и иже с ними то делать нечего остается только ждать. тут 2 варианта. Или просто ждать дальше пока они не вернутся на свои позиции и заморозить деньги, или, что более привлекательно вывести их оттуда поскольку я не думаю что тут кто то сам занимается управлением своими активами, то скорее всего деньги были переданы управляющей компании, а они обычно работают с просадкой 20%. так что убытки зафикисрованны на одном уровне. Главное не прохлопать момент когда ряд управляющих компаний начнет закрываться ( если вообще начнет) но я бы не стал этого ждать, а вывел деньги как есть даже с профитом -20% и перевел их в какую либо валюту Германии, Англии, Китая, Японии. Возможно я бы даже предпочел гособлигации этих стран, особенно англии и китая. Тем самым мы подстрахуемся от возможного обвала рубля ( да да я знаю что все вопят что его не будет, но береженого бог бережет, а чем громче орут что его не будет тем он ближе).
Остается вопрос что делать с убтками в -20%. Да ничего. Все замечательно. Почти все акции уже подешевели на 50% и более, так что остается только сберечь свои деньги как есть и дождаться дна, я так думаю это где то уровень 800-900 по индексу по РТС. Соответственно те кто доживет до этого момента по любому начнут расти ибо они недооценены уже сейчас. Следовательно что мы получаем. У нас было 100 акций по 100 рублей ( общая сумма 10 000) акции упали до 50-60 рублей но нам пофигу. Мы полюбому выведем 8000 рублей. Главное нам их теперь сохранить и дождаться цены 30-40 рублей за акцию и купить 200-260 подешевевших акций и ждать пока они вернутся до своего объективного уровня в 100 соответственно у нас уже получится 20-26 тыс руб.
Так что нефиг морозить деньги и ждать пока все утрясется надо думать в другую сторону. Ибо потенциал для стрясывания денег достаточно велик на мой взгляд.
Паника будет потихонечку продолжаться к новому году кое как выведут в падающий тренд и подозреваю некую большую попу где то в феврале-марте 2009 года ( как раз там и надо смотреть в оба чтобы ничего не прохлопать).
Поскольку не смотря на пафосные заявления политиков и пр. все таки мы достаточно сильно интегрированы в мировую экономику, а внутренние цены, не смотря на отсутствие какой либо объективной связи все равно ориентируются на мировые рынки, говорить что мы "отсидимся" бесполезно. Надо дождаться дна и по пути к этому дну сохранить то что есть, а потом радоваться жизни ибо все будет расти.
Глава вторая
Почему я подозреваю обвал рубля.
НАша экономика плотно завязана на нефть. ДО каждого из нас нефтедоллары доходят приблизительно через 3-е рук. Соответственно цена за баррель и так уже упала и значит и рубли будет дешеветь ибо никто уменьшать количество денег в стране не собирается, ибо возможны народные волнения и все такое, лучше уж кризис. Скептикам которые скажут что кризис в США и нас он не коснется сразу скажу :
1) мы таки интегрированы в мировые рынки
2) Все больше возрастает потребление нефтью Китаем, а основным заказчиком Китая является как раз США. ТАк что нет денег у США, нет денег у Китая, производство уменьшается, потребление нефти падает, цена на нефть падает, кушать становится нечего... ( ну до этого я надеюсь дело не дойдет)
3) Снижена ставка рефинансирования. ( ну это в принципе дело хорошее.. но мало эффективное) зато лишний повод усомниться в рубле
Соответственно вспоминая чо все мы сидим на нефти сразу приходит в голову мысль - ну и что с того? ОПЕК снизит количество добываемой нефти чтобы поддержать цену на мировом рынке...
А вот нифига! цена на нефть быстро росла. вновые скважины инвестировались деньги как частных так и институциональных инвесторов, и тут прийдут товарищи и скажу, а заморозьте ка вы ваши сквадины лет этак на 5-7. Все начнут разбухать. Если у нас еще и прокатит, так как у нас такая демократия что плакать хочется, то в других участниках ОПЕК думаю не выйдет.
" А вдруг выйдет? "
ну может и выйдет но в любом случае денег у основных потребителей не будет ( Китай и США идут в плотной связке), то вспоминаем закон спроса и предложения - так что цена все равно не поднимится ибо её не будут покупать.
Глава третья
А что дальше.
А что будет дальше х его з.
Ну начнем с Осетии. ТО что США облажалось думаю всем уже известно, но по ряду косвенных признаков есть у меня подозрение что все таки этот конфликт спровоцировала Россия.
Ясен пень что никому не нравятся новые участники у руля. Так что систематическое бряцание оружием в разных точках планеты будет продолжаться достаточно долго. Учитывая развал "оранжевого режима" на Украине, предполагаю что все таки Россия усилит свое влияние на постсоветском пространстве и будет стремиться прийти к размерам ссср. В общем всякая подковерная борьба будет продолжаться. несколько сместятся основные политические центры. мы несколько усилимся, но на сколько я хз. Результат определится лучшим бряцанием оружия. Демократия нам пока не светит, скорее все будет продолжаться политика централизации власти и закручивания гаек. Так же возможен кипиш из за энергоресурсов...
как то так короче
Да да знаю что пессимистично но лучше расчитывать на худшее а надеяться на лучшее.
Переваривайте
Прикольно Если честно, не поняла про "попу" в феврале-марте 2009... если не считать выборов на Украине
А так - совсем еще недавно на Украине активно муссировался вопрос, что в роли поддержки выступает уровень ПФТС индекса = 400, но быть такого не может, что это уже самый супер-мега-крайний-нижний прогноз... а сегодня уже он 351... в общем, даже интересно, то ли уже дно, то бывает еще более дно И это учитывая, что еще год назад индекс был больше 1000, т.е. все стоимость компаний упала в 3 раза за год мда... А на носу еще правительственный кризис, который тоже ничего хорошего не сулит...
А по поводу мирового кризиса - хоть он и считается самым серьезным за последние н лет, но он в основном финансовый, банковский... к тому же от Америки мы довольно далеко... хотя и с энергетикой проблемы, но с ней еще долго будут проблемы... короче, вряд ли смертельно... просто среди финансовых институтов произойдет рокировка - часть разорится, часть выбьется в новые лидеры. Основной прикол в том, что большая часть этого кризиса достаточно надуманная, т.е. следствие каких-то неоправдавшихся ожиданий... ну, производных инструментов в смысле... цены на нефть чего растут? того что ее мало? та нифига, просто потому что фьючерсы бьют рекорды, потому что ожидания завышенные... В общем, с моей точки зрения, самым интересным в этом всем будет то, будут ли предприняты какие-то кардинальные меры/законы/нормативы/ограничения правительствами, в частности США... а то очень уж все в финансовом мире сейчас перекосилось... долго оно будет выравниваться, если самостоятельно...
А я слышала, что это первая глобальная Депрессия, и дело худо. Рынки недвижимости, ИТ, телекома, финансовый были долго перегреты. И сейчас все это выльется в кризис, во время которого уволят много белых офисных воротничков
Бальзаки, скажите пожалуйста что это не так. Утешьте
А есть еще версия, что это управляемый мировыми финансовыми элитами кризис. И его причины - что есть противоречия между существованием американского доллара как мировой валюты и национальной.
Как приятно и спокойно (смертельно спокойно) читать мнения мудрых Бальзаков, совершенно замечательных (и добрых!) Джеков, тратящих своё драгоценное время (которое - деньги) на успокоение обеспокоенных дуалов. Не меньшую благодарность хочу выразить приятным во всех отношениях Драйкам, бесстрашно смотрящим во мрак неизвестности.
Ваш бальзам, хоть и горький, но бальзам.
Все, прозревающие вдохновенным оком мрак грядущего! Высказывайтесь дальше, по возможности не уклоняясь от дальнобойных прогнозов на несколько десятков лет.
Вот хороший внятный комментарий Ясина. Мне хоть что-то стало понятно
Краткосрочные причины нынешнего падения акций связаны с кризисом в Соединенных Штатах. На него сейчас ссылаются наши правители, главный тезис которых состоит в том, что российское руководство ни в чем не виновато. Отчасти это верно, но, в конечном счете, каждый должен разбираться с тем, что происходит у него в хозяйстве сам, а не ссылаться на то, что творится вокруг.
Стратегические же параметры сегодняшнего кризиса весьма серьезны, и дело не только в состоянии американской экономики. Это очень сложная мозаика, складывающаяся из различных факторов. На мой взгляд, суть проблемы в том, что в мировой экономике происходят тектонические сдвиги планетарного масштаба, связанные, в первую очередь, с подъемом Китая и Индии и в целом с увеличением доли развивающихся стран в мировой экономике. Это вызывает серьезные последствия. Прежде всего, объемы производства в этих странах постоянно наращиваются, а производимая продукция преимущественно вывозится, а не потребляется внутри страны. Экспорт Китая всем виден, и в Соединенных Штатах его масштаб гораздо больше, чем у нас. Последствия таковы: китайские товары дешевы, качество их все время растет, в результате они вытесняют с открытых рынков Запада продукцию западных фирм. Это сложная международная конкуренция: раньше США с американских рынков вытесняла Япония, затем европейские страны, но все это выглядело до поры до времени как более или менее пристойная картина международного соперничества, полезного для потребителей.
Так оно и было. Но появление Китая серьезно изменило картину, потому что обнаружилось, что в хозяйстве развитых стран большая часть старых отраслей не выдерживает конкуренции с дешевыми китайскими товарами. Начались проблемы, которые не столь заметны, но они отражаются на доходах населения: люди покупают то, что дешевле, но и относительно меньше зарабатывают. В то же время в Китае люди стали больше зарабатывать и намного лучше жить. В Индии картина несколько иная, не столь впечатляющая, но в последнее время эта страна развивается темпом в 8-9% ежегодно. Индия ориентируется на конкурентный рынок и делает товары еще выше качеством, чем Китай. Но дело даже не только в качестве, а в том, что Индия способна производить инновации. Китай пока в этом не был замечен. Но в целом эти страны становятся серьезными игроками. В каждой из них больше миллиарда жителей — это превышает численность населения в США и Европе вместе с Россией. Таким образом, доля Запада в объеме промышленного производства существенно сокращается. Если в 2005 году западные страны производили 50% мирового ВВП, то к 2020 году ожидается 40% — это довольно чувствительные перемены.
Что касается американской экономики, то она давно живет в кредит. Америка великолепно отладила финансовую систему, которая обладает свойством привлекать деньги все более изощренными методами. Но все равно эта система не избавляет от необходимости их возвращать. Если бы система была менее изощренной, можно бы было упреждать ситуации, когда возникает сложность с возвратом денег. В противном случае все откладывается, и создается определенный риск взрыва, то есть кризиса. Сейчас мощь американской и европейской экономики относительно ослабела. Мы же до сих пор считаем, что главные конкуренты — это США, Германия, Великобритания, Франция, в то время как новые игроки существенно изменили ситуацию. Нельзя сказать, что экономика стран Запада находится в упадке, но она вступила в инновационную фазу. То есть старые товары — текстиль, обувь, сталь, удобрения — производятся и поставляются другими, и западная экономика должна перестраиваться, чтобы производить и поставлять что-то другое. На Западе это всегда связано с необходимостью придумать что-то новое, инновации становятся важнейшим фактором роста в экономике. А инновации просто так не появляются. Интернет был придуман один раз, после чего он начал развиваться и распространять новинки на всю планету. Но по заказу интернеты не изобретают, в последнее время таких крупных инноваций не было.
«Инновацией» в кавычках можно назвать вторжение администрации Буша в Ирак и в целом ее империалистическую политику, которая не сообразуется с финансовыми возможностями страны. США как страна, являющаяся собственником и производителем резервной валюты — доллара, в течение длительного времени не ставили себе жестких бюджетных ограничений, хотя требовали этого от всех остальных. У США была низкая инфляция, поскольку доллар играл большую роль во всем мире, а американская финансовая система регулировала ситуацию внутри страны. В результате получилось, что товары поставляются в США из одной части света, туда же притекают и капиталы, а амбиции находятся в других частях света. Таким образом, более краткосрочные проблемы кризиса заключаются в том, что администрация Буша, очень активная в начале своей деятельности, объявила, что выходит из соглашения по ПРО, затем влезла в Афганистан и в Ирак, причем против воли других стран, которые были вынуждены в той или иной форме присоединиться к лидеру.
После 11 сентября американская экономика стала расти существенно более медленными темпами. Нужно было как-то поддержать ее — потому что в ситуации, когда Китай гонит по 10%, Россия по 7% или 8%, сложно было свыкнуться с мыслью, что США будут гнать всего по 2% — это означало бы, что американская экономика приходит в упадок. В июне 2003 года Алан Гринспэн опустил ставку Федеральной резервной системы (ФРС) до 1%, чем подогрел рост, подчеркну, искусственно. Кредиты оказались дешевыми, американцы брали их на приобретение домов. Затем в какой-то момент запахло инфляцией, появились разговоры о том, что доллар падает, пропала уверенность в американской экономике. Тогда ФРС подняла ставку, в результате чего кредиты подорожали, и те, кто рассчитывал на низкие платежи по ипотечным кредитам, были вынуждены платить большие суммы. На ипотечном рынке обстановка накалилась.
В России тем временем экономическая ситуация развивалась своим путем. Россию заливало нефтью, появилось много денег, а с ними и мания величия. Даже осторожный Егор Гайдар говорил, что наших резервов хватит на два-три года и пока волноваться нечего. Никаких принципиальных решений по подготовке к тому, что может произойти, если ситуация обострится, никто у нас не принимал. Хотя расчеты экономистов показывали, что импорт растет быстрее экспорта и не исключено, что в какой-то момент в платежном балансе или в балансе текущих операций образуется отрицательное сальдо. В этом случае могут появиться явления, которые надо упреждать, в том числе падение рубля по отношению к доллару и евро. Мы этого падения страстно желали, чтобы прекратилось укрепление рубля и мы могли поддерживать свою конкурентоспособность за счет валютного рынка. Эту идею несколько лет назад высказывал Андрей Илларионов, который говорил, что все страны, которые хотят добиться быстрых темпов роста, стремятся к тому, чтобы их собственные валюты не укреплялись. Вот мечты и осуществляются. Но произошло это до того, как образовался отрицательный баланс.
Так получилось, потому что к тем процессам, которые происходят в мировой экономике, российское руководство добавило еще несколько шагов, причем в направлении, которое не охлаждает, а усиливает кризисные явления. Это систематическое давление на бизнес. Я даже не говорю про знаменитое заявление премьера о компании «Мечел». Еще до этого была атака на тех, кто повышал цены на молоко, на бензин и на авиационный керосин. Был наезд на «Арбат Престиж», что, разумеется, не могло не повлиять на поведение других компаний. За этим последовала «Русснефть», сейчас обрабатывают «Евросеть» и AirUnion. Никто не понимает, почему это происходит, но все подозревают, что идет передел собственности. Я не говорю, что это действительно так, но таковы настроения, признаки того, как реагирует российский инвестор и как вслед за ним на российскую операцию на Кавказе реагируют иностранные инвесторы. В итоге капитал потек с российского фондового рынка.
Совокупность всех этих причин и неготовность России к испытаниям и обусловили сегодняшнюю ситуацию. Мы пока не готовы ни к каким проблемам и действуем не институционально, а по настроению. На нас капают нефтедоллары, мы привыкли к этому и не хотим даже задуматься о том, что наступило более опасное время. И вдруг мы обнаруживаем, что за каких-то полтора месяца из наших колоссальных, третьих в мире по величине золотовалютных резервов исчезли 25 миллиардов долларов. Так что момент истины рано или поздно должен был наступить — так же, как он наступил в 1998 году. Впрочем, я не утверждаю, что этот кризис будет таких же масштабов — полагаю, он будет намного слабее. Но для крупного бизнеса он окажется чувствительным, потому что крупный бизнес одалживал всюду деньги, включая крупные государственные корпорации. Деньги надо будет отдавать, ликвидностей будет не хватать, собственные средства пока не подготовлены. Российский фондовый рынок очень невелик, и события, происходящие на нем, не должны оказывать влияния на реальную российскую экономику. Но эти события будут иметь серьезные последствия для крупного бизнеса, для тех, кто осуществляет крупные финансовые операции, привлекает деньги, предоставляет деньги. Тот факт, что наше руководство уже нашло 500 миллиардов, чтобы бросить их в горячую печку кризиса, говорит о многом: эти деньги не оказывают сильного воздействия.
Я бы очень хотел, чтобы сегодня на рынке произошли какие-то изменения, тем более что в США и Японии видны какие-то позитивные сдвиги. Но кризис еще не дошел до самого дна. Я уже говорил, что дно находится примерно в районе 600 пунктов индекса РТС — таков он был, когда арестовали Михаила Ходорковского. Учитывая то, какие глубокие корни он имеет, надо отдавать себе отчет в том, что это — один из моментов перестройки всей мировой экономики, в которой Россия не является самостоятельной силой и разделит судьбу западной экономики. Казалось бы, единство источников благосостояния должно сближать нас с нефтедобывающими странами. Но у нас примерно те же проблемы, что и на Западе — отрицательный демографический баланс, экономика, остро нуждающаяся в создании инновационного сектора. Поэтому мы будем вынуждены жить за счет производства и продажи инноваций. Если мы этого не поймем, мы рано или поздно окажемся в третьем эшелоне. Кстати, это написано в Концепции долгосрочного развития России до 2020 года, подготовленной Министерством экономического развития. Но сейчас уже начали говорить о том, что эта концепция никуда не годится и надо ее срочно пересматривать, потому что ее писали в тот момент, когда экономика процветала, а сейчас ситуация изменилась. Но на самом деле, проблемы, обозначенные в этой концепции, никуда не делись, их надо решать, и только на этом пути мы можем выбраться на более или менее устойчивую траекторию.
А это - его знаменитый прогноз ещё начала 2000-х годов. Я ещё тогда заинтересовался и стал ждать, сбудется ли?
Автор: Михаил Хазин
Исследование межотраслевого баланса США - строгое доказательство серьезных структурных перекосов американской экономки.
КОНЕЦ СКАЗКИ О НОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
Исправление структурных перекосов в хозяйстве США будет очень болезненным
Последнее десятилетие XX века для США было ознаменовано чрезвычайно высокими темпами экономического роста, намного превышающими среднестатистические показатели, причем шел он без явного роста инфляции. Есть только один период в истории США, сопоставимый по результатам, -- это конец 20-х годов прошлого века, когда сравнимый по скорости рост не сопровождался инфляционными процессами (правда, к несчастью, он завершился Великой депрессией).
Подобные достижения породили многочисленные теоретические суждения об их причинах и следствиях. В конце концов сформировалось достаточно прочное и однозначное мнение, согласно которому (если не вдаваться в детали) основной причиной экономических успехов США являются информационные технологии (ИТ). Однако с объективной и неангажированной точки зрения эти суждения кажутся весьма спорными.
К настоящему времени ситуация в экономике кардинально изменилась. Пресловутый интернет-бум закончился. Фондовый рынок обвалился и стал зависеть от глобальных экономических причин, причем носящих ярко выраженный немонетарный характер. Но, судя по потоку комментариев, необходимые выводы не сделаны и вышеупомянутые теории не пересмотрены. Многие по-прежнему считают происходящее неглубоким и непродолжительным циклическим спадом.
Для того чтобы аргументировать несогласие с распространенной точкой зрения и свою приверженность пессимистическому сценарию развития событий, нужно представить анализ феномена небывалого роста 90-х годов, иначе именуемого новой экономикой.
ТИПОВАЯ СХЕМА
Прежде всего хотелось бы обратить внимание на следующее обстоятельство. Практически все новые технологические уклады, серьезно изменившие мировую экономику, имели ряд общих закономерностей своего развития. Назовем те из них, что наиболее важны для нашего анализа.
Производство нового продукта, пользующегося повышенным спросом на потребительском или промышленном рынке, на этапе внедрения и экспансии растет более быстрыми темпами, чем экономика в целом, норма прибыли при его производстве выше, чем в среднем по экономике.
Это принципиальный момент, поскольку быстро растущий сектор неминуемо вытягивает на себя все ресурсы экономики, до которых он может дотянуться. И это означает, что остальные отрасли лишаются возможности получать дешевые ресурсы.
Быстро растущий сектор может продавать свою продукцию либо конечному потребителю, либо производителю. В последнем случае он должен обеспечивать увеличение объема продаж и прибыли у своего покупателя, то есть либо способствовать повышению его производительности труда, либо предоставлять новые потребительские качества его товару.
МУТАНТ
Первое и принципиальное отличие нынешней ситуации от всех известных ранее прецедентов бурного роста передовых секторов состоит в чудовищно гипертрофированном удельном весе новой экономики по сравнению с ее реальным вкладом в экономику и благосостояние. Уже в силу этого ее развитие вопреки распространенному мнению произвело не просто подавляющий, а угнетающий эффект на остальные отрасли экономики, которые безуспешно пытались конкурировать с ней за ресурсы. Все увеличение темпов роста производительности экономики США на самом деле сконцентрировано в шести отраслях. В остальных же 53 среднегодовые темпы роста были очень невысоки
Вообще точно оценить масштабы новой экономики достаточно сложно. Условно можно разделить ее на две части. Первая -- это собственно компании новой экономики, не занимающиеся никакой другой деятельностью, например интернет-компании. Вторая часть -- это те подразделения и дочерние компании крупных корпораций, которые специализируются на направлениях новой экономики. Именно эта часть чрезвычайно трудно поддается оценке. Трансфертные цены и внутреннее перекрестное субсидирование, перераспределение финансовых потоков и многие другие обстоятельства делают возможным лишь приблизительную оценку того масштаба, которого достигла новая экономика в рамках классических компаний.
Одно можно сказать с уверенностью: доля новой экономики в период ее расцвета в США наверняка превышала 20% ВВП.
ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ ТРУДА
Вторая особенность новой экономики связана с легендой, что ее внедрение в традиционную экономическую деятельность приведет к резкому увеличению производительности труда.
Действительно, в соответствии с официальной статистикой в последние несколько лет XX века темпы роста производительности труда существенно увеличились (график 1). Одновременно с этим в американской экономике происходило и увеличение темпов роста инвестиций в ИТ (график 2).
Многие наблюдатели сопоставили эти две тенденции и сделали вывод о том, что информационные технологии вызывают рост производительности труда во всей экономике. Однако только лишь на основе наблюдения синхронности двух процессов некорректно делать вывод об их взаимосвязанности. Вполне возможно, что производительность труда выросла благодаря другим факторам.
В этой связи уместно привести результаты исследования американской аудиторско-консалтинговой компании McKinsey "Рост производительности труда в США в 1995--2000 гг.". Доклад был издан в октябре 2001 года и является результатом годовой работы, проводившейся с участием комиссии экспертов, возглавляемой нобелевским лауреатом Робертом Солоу.
Исследователей интересовало:
-- что вызвало ускорение роста производительности труда в США с 1995 года и какими факторами обусловлено это ускорение -- структурными или циклическими. Действие этих групп факторов качественно различается: первые создают изменения долгосрочного характера, вторые -- изменения временные, преходящие;
-- какова роль информационных технологий в ускорении роста производительности труда.
Результаты этого исследования оказались достаточно неожиданными. При расчетах роста производительности в отраслевом разрезе выясняется, что практически все увеличение темпов роста производительности в экономике США на самом деле сконцентрировано в шести отраслях: розничная торговля, оптовая торговля, торговля ценными бумагами, производство полупроводников, компьютеров, телекоммуникации. В остальных 53 отраслях наблюдалось небольшое увеличение или снижение роста производительности, в целом компенсирующие друг друга (график 3).
Указанные шесть отраслей производят 31% ВВП, вносят 38% в совокупное увеличение насыщенности экономики информационными технологиями и составляют 29, 5% от общей занятости. Каждая из этих шести отраслей была детально проанализирована с целью выявления движущих сил роста. Особое внимание было уделено инвестициям в ИТ и их влиянию на показатели производительности.
ФАКТОРЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ
Итак, к структурным факторам мы можем отнести нововведения, конкуренцию и изменения в регулировании со стороны государства. В каждой отрасли эти факторы проявлялись по-разному. Циклическими факторами роста являются смещение потребительского спроса в сторону более дорогих товаров и услуг и быстро растущий фондовый рынок.
В розничной торговле рост производительности ускорился во многом благодаря деятельности одного из крупнейших операторов рынка компании Wall-Mart. Успехи Wall-Mart стимулировали его конкурентов к усовершенствованию деятельности.
Что касается электронной коммерции, то, хотя она и развивалась быстро, масштабы ее внедрения (в 2000 году доля электронных продаж составила 0, 9% от совокупного объема розничных продаж) были слишком низки, чтобы оказать серьезное влияние на общую производительность. В совокупности развитие торговли через Интернет внесло менее 0, 01% в общеэкономическое увеличение роста производительности.
В оптовой торговле в середине 90-х произошли похожие изменения. Хранение, сортировка и отгрузка товаров раньше были очень трудоемкими. Теперь же относительно несложное оборудование и программное обеспечение позволили оптовикам частично автоматизировать товарные потоки и существенно увеличить производительность труда.
Рост производительности труда в полупроводниковой отрасли увеличился с 43 до 66% в год благодаря ускорению производительности продаваемых чипов и разработке более быстродействующих процессоров.
В производстве компьютеров ускорение роста производительности в значительной степени обязано нововведениям за пределами самой отрасли. Более интенсивные технологические усовершенствования микропроцессоров и других устройств способствовали ускорению производительности компьютеров. В то же время появление Интернета и повышение требований операционных систем к жесткому оборудованию вызвали необыкновенный всплеск спроса на более мощные персональные компьютеры.
Торговля ценными бумагами оказалась единственной из шести лидирующих отраслей, где Интернет действительно существенно способствовал увеличению производительности. К концу 1999 года приблизительно 40% розничных продаж ценных бумаг шло через Интернет, в то время как в 1995 году эта цифра практически равнялась нулю. Конкуренция же с традиционными брокерами вызвала быстрое распространение технологических новшеств.
Изменения в регулировании со стороны государства повлияли на увеличение конкуренции, рост потребления и производительность в двух секторах -- торговле ценными бумагами и телекоммуникациях. Естественно, что ключевое значение для производительности в торговле ценными бумагами имело образование "мыльного пузыря" на фондовом рынке.
В шести отраслях, где произошел скачкообразный рост производительности, большая часть указанного феномена после 1995 года объясняется принципиальными изменениями в производстве товаров и оказании услуг. В некоторых случаях эти изменения были связаны с технологическими нововведениями, в некоторых -- нет. Во всех отраслях уровень конкуренции непосредственно воздействовал на распространение нововведений, и в двух отраслях изменения в регулировании со стороны государства сыграли важную роль в увеличении конкуренции. Циклические факторы спроса сильно повлияли на ускорение производительности в розничной и оптовой торговле, а также в торговле ценными бумагами.
РОЛЬ ИТ
Характеризуя в целом значение информационных технологий в общем повышении роста производительности, можно выделить два основных момента:
Из шести рассмотренных выше отраслей, в которых было сконцентрировано практически все увеличение темпов роста производительности, три отрасли являются информационно-технологическими -- это полупроводники, производство компьютеров и телекоммуникации. Вместе они производят только 5% ВВП и составляют всего 4% от общей занятости, но при этом внесли 29% в общее увеличение роста производительности труда.
Использование ИТ было лишь одним из нескольких ключевых факторов, вызвавших увеличение роста производительности труда в шести отраслях (см. выше).
Проблема взаимосвязи использования ИТ и роста производительности дополняется двумя особенностями, выясненными в ходе исследования компании McKinsey:
Вклад вышеперечисленных шести секторов в общее увеличение насыщенности информационными технологиями составил 38%.
Еще 62% пришлись на оставшиеся 53 отрасли, которые в совокупности не внесли практически никакого вклада в увеличение роста производительности.
Попытки рассчитать взаимосвязь между ростом производительности и насыщенностью информационными технологиями не принесли никаких статистически значимых результатов. Коэффициент корреляции между увеличением темпов роста производительности труда и насыщенности информационными технологиями равен всего 0, 007, что говорит об отсутствии статистической значимости. Огромная часть сделанных в 90-е годы инвестиций оказалась неэффективной. Невозможность вернуть взятые кредиты за счет повышения производительности труда тяжким грузом легла на традиционную экономику
ВЕРДИКТ
Если резюмировать все вышесказанное, исследования McKinsey свидетельствуют о том, что ускорение роста производительности после 1995 года можно объяснить и без ИТ. Различные нововведения, возросшая конкуренция (иногда благодаря изменениям в системе регулирования отраслей) и циклические факторы спроса оказались наиболее важными причинами роста. Более того, ИТ в большинстве случаев не влияют в особой степени на производительность труда. Можно сказать, что ИТ серьезно способствовали росту производительности труда только тогда, когда они представляли собой новые средства производства.
Обзор развития остальных 53 отраслей показывает, что в течение последних двадцати лет среднегодовые темпы роста производительности в них были очень невысоки.
Фактически приведенный анализ демонстрирует, что для большей части отраслей американской экономики, в частности для отраслей промышленности, огромная часть сделанных в 90-е годы инвестиций оказалась неэффективной. Невозможность вернуть взятые кредиты за счет повышения производительности труда тяжким грузом легла на традиционную экономику. Структурные несоответствия неминуемо должны вызвать структурную перестройку экономики США, сопровождающуюся серьезным падением ВВП
ПРИБЫЛИ
Третья особенность связана с мифом о сверхъестественной прибыльности новой экономики. В прогнозах отраслевых аналитиков и в воображении инвесторов предполагаемый рост прибыли был колоссальным, хотя никакие текущие показатели доходности не давали даже намека на это. Судя по котировкам акций некоторых компаний в разгар интернет-бума, ожидалось, что доходы новой экономики на протяжении десятилетий будут расти со скоростью, многократно превышающей средние темпы роста экономики в целом, и в результате обеспечат как возврат вложенных средств, так и баснословную прибыль.
Но все эти расчеты оказались неверны. В итоге огромное количество компаний прекратило свое существование, так и оставшись убыточным. А недавние громкие скандалы с корпоративной финансовой отчетностью многих гигантов новой экономики, выглядевших благополучными и даже успешными, разбивают последние иллюзии.
СТРУКТУРНЫЕ ДИСБАЛАНСЫ
Все описанные выше эффекты не могли не привести к появлению серьезных структурных перекосов в американской экономике. Поскольку поток инвестиций и кредитов был вполне реален, а доходы оказались далеко не столь высоки (в ряде отраслей новой экономики отсутствовали вовсе), встает вопрос о том, как созданный за истекшие пятнадцать лет сектор будет существовать не в тепличных, а в реальных экономических условиях.
Так как переоценка возможностей новой экономики является одним из основных дисбалансов, приведших к рецессии, уместно провести сопоставительный анализ входящих и выходящих потоков этого сектора. В качестве выходящих потоков можно рассмотреть вклад ИТ-сектора в ВВП и в валовой выпуск, а в качестве потоков входящих -- его долю в инвестициях в основной капитал.
Для проведения данного анализа использовались данные межотраслевого баланса экономики США за 1987-й, 1992-й, 1997-й и 1998-й год. Эти сведения более адекватно передают интересующую нас информацию, поскольку они точно обозначают, какие ресурсы вложены в каждый вид продукции новой экономики, каков его объем в ВВП и в валовом выпуске.
Анализ межотраслевого баланса (график 4) дает довольно интересные результаты. За 1987--1998 годы доля инвестиций в продукцию новой экономики увеличилась в 1, 68 раза -- с 15 до 25% от общего объема инвестиций в основной капитал. За тот же период доля аналогичной продукции в ВВП, рассчитанном методом конечного использования, увеличилась незначительно, с 17% в 1987 году до 19% в 1998-м (то есть в 1, 11 раза), так же, как и ее доля в валовом выпуске -- с 16 до 18% (в 1, 13 раза).
При более детальном рассмотрении становится видно, что увеличение общей доли инвестиций в продукцию новой экономики произошло главным образом за счет возрастания доли инвестиций в "компьютерные услуги и обработку данных". Доля этого вида продукции в инвестициях поднялась на 10, 577 процентного пункта -- с 0, 001% в 1987 году до 10, 578% в 1998-м (для других видов продукции новой экономики изменения их долей в инвестициях не превышали ±0, 4 процентного пункта). При этом его доля в ВВП увеличилась на 2, 25 процентного пункта -- с 0, 24% в 1987 году до 2, 49% в 1998-м, а доля в валовом выпуске увеличилась на 1, 56 процентного пункта -- с 0, 79% в 1987 году до 2, 35% в 1998-м.
Следует обратить внимание на то, что доля данного вида продукции в инвестициях составляла в 1998 году более 10%, в то время как его доля в ВВП и в валовом выпуске в том же году была на уровне 2%. Похожая ситуация наблюдается для вида продукции "компьютеры и офисное оборудование" -- в 1998 году доля инвестиций в эту продукцию составляла 4, 18%, а доля в ВВП -- 0, 60%.
Из описанных выше расчетов очевиден вывод о несоответствии входящих и выходящих потоков новой экономики. В самом деле, скорость роста инвестиций в нее превышает скорость роста ее доли в ВВП в 1, 5 раза. Напомним, что внедрение новых информационных технологий требует очень больших капитальных затрат, которые окупаются в течение длительного времени, по мере достижения высоких объемов продаж. Но, судя по результатам расчетов, к моменту разворачивания кризисных процессов в американской экономике темпы увеличения капиталовложений в нее превышали темпы роста ее объемов выпуска.
Эти структурные несоответствия неминуемо должны вызвать структурную перестройку экономики США, сопровождающуюся серьезным падением ВВП. При нынешних диспропорциях, с учетом объема американского ВВП (около 10 трлн долларов), общее сокращение ВВП должно составить примерно 200--250 млрд долларов. Каждый месяц! Понятно, что таких ресурсов нет ни у одной страны в мире
БАЛЛАСТ
Впервые в истории колоссальные инвестиции вкладывались в сектор экономики, который не смог существенно увеличить свою долю продаж конечному потребителю и не дал своим корпоративным покупателям возможности улучшить потребительские свойства или количественные параметры своих товаров. Мобильные сети третьего поколения, на покупку лицензий по которым компании в Европе тратили десятки миллиардов долларов, до сих пор не развернуты -- просто потому, что они никем не востребованы. Оптоволоконные сети в США загружены на 5% и нет никаких оснований полагать, что эта загрузка серьезно вырастет. Корпорации все чаще отказываются покупать продукцию новой экономики и поддерживать собственные подразделения, занимающиеся этой деятельностью, потому что они приносят только убытки.
Это не значит, что вся новая экономика должна умереть. Разница между входящими и выходящими потоками в 1998 году составила около 10% в долях ВВП. С учетом падения выходящих потоков имеет смысл увеличить эту разницу до 15%. А с учетом сферы услуг, наросшей на новой экономике за пятнадцать лет, довести ее примерно до 25% ВВП. Это тот объем американской экономики, который вообще ничего не продает, а только потребляет. Существовать этот пласт, а по сути -- паразитический нарост, может исключительно либо на потоке наличности за счет продаж конечному потребителю (этого, как сказано выше, нет и не предвидится), либо на неиссякаемом потоке инвестиций -- но он уже иссяк, так как инвесторы поняли, что их дурят, и вкладывать свои средства под пустые обещания роста продаж больше не будут.
Для пояснения этого тезиса приведем абстрактный пример. В США появились элитные загородные частные клубы (фитнес-центры, рестораны и т. д.), рассчитанные на богатых клиентов, которыми стали, в частности, топ-менеджеры бесчисленных интернет-компаний. Средства на красивую жизнь менеджеры получали от доверчивых инвесторов, которым они обещали бум интернет-торговли и прочих изобретений новой экономики. Но продаж нет, поток инвестиций закончился, компании банкротятся... Ну и кому теперь будут продавать свои услуги эти клубы?
РЕЗАТЬ!
С того момента, когда структурный кризис входит в свою острую стадию, до его завершения обычно проходит где-то год-полтора -- примерно один финансовый цикл.
Похоже, сейчас США столкнутся со структурным кризисом невиданных масштабов. На самом деле кризис этот естественным путем должен был начаться лет на пять раньше. Тогда масштабы диспропорций, в частности размеры никому не нужной паразитической экономики, были бы гораздо меньшими. Но кризис все эти годы отдаляли, искусственно поддерживая на плаву дутую часть новой экономики, политикой низких ставок, иллюзорной статистикой роста производительности, всевозможными словесными заклинаниями, да и просто обманом.
При нынешних же диспропорциях, с учетом объема американского ВВП (около 10 трлн долларов), общее сокращение ВВП должно составить примерно 200--250 млрд долларов в месяц. Если денежные власти США не готовы признать наличие структурного кризиса и допустить некоторые структурные изменения, то они должны направлять примерно такие суммы на поддержание падающих секторов. Каждый месяц! Есть серьезные основания полагать, что наблюдаемое изменение бюджетного профицита на дефицит связано именно с проведением такой политики. Скорее всего эта политика обречена на провал, поскольку США не располагают ресурсами таких масштабов, а те, которые можно мобилизовать, по самым оптимистическим оценкам, закроют не более 30--40% необходимого объема.
Но даже в случае удачного стечения обстоятельств применение этих демпфирующих мер не заменит болезненную структурную перестройку, а лишь растянет ее во времени. И общий кризис американской экономики будет продолжаться до тех пор, пока эта структурная перестройка не завершится.
Михаил Хазин
В исследовании межотраслевого баланса США принимал участие В. Ходачник
Опубликован:. "Русский предприниматель", сентябрь 2002 г.
А вы его в движении видели? Я тоже думал, что Баль, пока не посмотрел интервью с ним. Быстрая мимика, невербалика наводят на мысль об экстраверсии... мне кажется - Дон.
(пардон за офф).
Конечно, на сто процентов, что он Баль, я не поручусь. Но уж больно похож он по манере мысли, склонности делать прогнозы, да притом мрачные, на некоторых моих знакомых Балей. В общем, чувствую я в нём что-то лично мне очень знакомое. Но Дона полностью исключить тоже не могу.
Да расслабтесь вы! Обвал на бирже, подумаешь... У древних майа на 2012 назначен конец света!
Если же вдруг такого не случится ( что не факт), вот мой прогноз (чисто интуитивно) лет на пятьдесят:
Ничего такого катастрофического в мировой экономике не будет.
Доминировать в мире будут США и Китай, которые, возможно, образуют альянс непримиримых друзей-соперников.
Не мытьём, так катаньем Китай оттяпает у нас пол-Сибири. Думаю, этого не избежать.
Будут найдены альтернативные источники энергии (взамен нефти) и нефть опять будет стоить меньше 10 баксов за баррель.
Россия как обычно будет в попе, так что ничего особенного с ней не произойдет
Мне очень интересно наше время. Меня вообще активизируют всякие кризисы, я активнее живу, интересуюсь окружающим миром, собираю информацию. Это гораздо интереснее, чем благополучная, но скучная стабильность. И конечно я не отказываю себе в удовольствии попрогнозировать и поспорить на эти темы…
И сегодняшний кризис – это нечто грандиозное и потрясающее. Именно сейчас рождается то, о чем лет через двадцать будут говорить, как о привычном мироустройстве. И наблюдать это и участвовать в этом – страшно интересно… Однако предсказывать судьбы мира не берусь – не хватает знаний и информации.
Хотя… чем дальше будущее, тем легче его предсказывать, как ни странно. Давайте ка я скажу нечто, что позволит относиться легче к сегодняшним финансово-экономическим пертурбациям Самый главный противник человека не человек, а компьютер, который стоит перед каждым из нас. Производительность компьютера удваивается каждые полтора года. Если взлет современной цивилизации был основан на письменности и книгах, то центром новой зарождающейся цивилизации будут единая компьютерная система. Однажды сумма всех компьютеров на земле превысит сложность экономики и людей, и по закону необходимого разнообразия компьютерная система захватит власть над людьми.
Прогнозы предсказывают искусственный интеллект уже к 2030 году. В условиях власти единой компьютерной системы люди будут вынуждены признать роботов, как полноценных членов общества. Более того, устройство роботов будет прогрессировать с той же скоростью, что и компьютеры, в то время как биофизические возможности человека останутся теми же. Биологический человек не сможет конкурировать с роботами и может быть вытеснен на обочину цивилизации... Пока наш любимый компьютер, с виду такой мирный и послушный, с готовностью выполняет любые наши капризы... Но потом все изменится... Возможно, мы с вами доживаем последние десятилетия, относительно спокойные для биологического человека.
Надеюсь теперь текущий финансовый кризис кажется вам сущим пустяком?
Биофизическое тело - все равно отсталая технология. Тупик эволюции. Сколько не пришивай электроды к синапсам лошади - суперболидом из Формулы 1 ей никогда не стать.
ничего)) перебьется как нибудь думаю лошади тож суперболлид нафиг не сдался. Но поскольку человек вроде как пока хозяин мира. Можно воротить что хочется без оглядки на чьи то там пожелания
))
за год 
мда... А на носу еще правительственный кризис, который тоже ничего хорошего не сулит...
